Corso di Finanza

Il corso si apre con l’esposizione di quelli che sono i principi fondamentali della finanza. Si parla di interesse semplice e composto, delle proprietà positive e negative della capitalizzazione composta, di rendimenti e volatilità. Si analizza poi le proprietà della distribuzione dei rendimenti di un asset per poi parlare di correlazione e diversificazione.
Si passa poi al mercato obbligazionario analizzando la relazione tra prezzi e rendimenti, le misure di rischio tasso e la convessità. Si analizza poi la dinamica delle curve dei rendimenti e si introduce il concetto di roll down.
Il rischio di credito viene studiato con particolare riferimento alla correlazione col mercato azionario e si definiscono i fattori che determinano movimenti negli spread di credito. Si analizzano poi le obbligazioni inflation linked impostando i criteri per definire quando preferirle ai titoli convenzionali.
Si parla poi di mercato valutario analizzandone le convenzioni e i comportamenti tipici di diversi gruppi di valute. Si deriva poi il prezzo a termine con particolare riferimento agli effetti in ottica di costo dell’hedging.
Dei diversi tipi di materie prime vengono analizzati i comportamenti tipici in diverse situazioni macroeconomiche e si approfondisce perché l’investimento di lungo periodo in materie prime attraverso contratti futures si riveli spesso problematico. In questo contesto si analizzano i concetti di contango e backwardation delle curve futures e i loro effetti sul costo dell’investimento.
Si passa poi alle azioni introducendo i principali modelli di valutazione. Si descrive il corretto orizzonte di valutazione per l’utilizzo dei multipli e si elaborano criteri per l’investimento in azioni ad alto dividendo. Si analizzano poi i maggiori indici azionari e la loro logica di costruzione prima di passare ai settori in cui sono suddivisi e al comportamento tipico dei vari settori nel corso del ciclo economico.
Una parte del capitolo sulle azioni è dedicata agli ETF approfondendone le caratteristiche e il meccanismo di creation e redemption in kind. Particolare attenzione è dedicata a calcolare i costi derivanti da contango ed hedging del cambio. Gli ETF smart beta sono trattati nell’ambito dell’analisi dei fattori di investimento.
Una volta esaminato il funzionamento di tutte le maggiori classi di attività si passa ad assemblarle all’interno di un portafoglio derivando un’allocazione strategica di lungo periodo adeguata al profilo di rischio tenendo anche in considerazione investimenti alternativi e una eventuale gestione tattica di una parte del portafoglio.