L’umore mutevole dei mercati
I mercati attraversano fasi in cui gli investitori sono particolarmente disposti a comprare asset rischiosi e altre in cui sono invece estremamente avversi al rischio e si rifugiano in quegli asset che considerano safe haven.
In termini tecnici, si definiscono queste due situazioni rispettivamente come risk-on e risk off.
Risk on vs risk off
- Per risk on si intende quindi una condizione di mercato in cui gli investitori sono particolarmente propensi ad acquistare asset rischiosi come le azioni o i titoli corporate High Yield.
- Per risk off si intende una condizione di mercato in cui gli investitori vendono gli asset rischiosi e si rifugiano nei safe haven come titoli di stato e VIX.
I diversi asset nelle fasi di risk on e risk off
Quello rappresentato nella tabella sotto è il comportamento tipico dei diversi asset nelle fasi di risk on e risk off anche se bisogna tener presente che le correlazioni non necessariamente sono stabili.
Ad esempio, il violento rialzo dei tassi dopo la pandemia negli Stati Uniti cui non è corrisposto un analogo rialzo dei tassi giapponesi ha fatto sì che lo yen si indebolisse perdendo, almeno temporaneamente, buona parte delle sue caratteristiche di safe haven.
